山东华鹏重大资产重组重启 置入赫邦化工资产打开业绩增长空间

山东华鹏(603021)推进重大资产重组一直受到外界关注。8月30日晚，山东华鹏发布公告，回复了此前上交所重组问询函。值得注意的是，一周之前山东华鹏向上交所申请恢复发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易审核，这也意味着，山东华鹏重组事宜重启。

收购标的具备产业链完整优势

(资料图片)

回溯山东华鹏该项重组，根据公司披露的交易草案显示，山东华鹏拟收购海科控股持有的赫邦化工100%股并定增募集配套资金，赫邦化工100%股权的交易价格为11.24亿元，其中股份支付部分为10.12亿元，现金支付部分为1.12亿元。山东华鹏购买资产发行股份的价格为4.70元/股，发行数量为21521.30万股。交易完成后，赫邦化工将成为山东华鹏的全资子公司。

重组事宜披露后，上交所对山东华鹏发布问询函，要求山东华鹏对赫邦化工的产能产量、市场地位情况、板块定位、业绩承诺，以及上市公司业务规划等问题进行说明。

在此次回复中，山东华鹏表示，此次重组标的公司赫邦化工自成立以来，一直注重产业链一体化发展，在烧碱业务的基础上衍生生产环氧氯丙烷产品、布局环氧树脂产品，其目前已布局产业链上下游多种产品，具有产业链完整优势。未来，赫邦化工将继续布局“特种环氧树脂”项目，延伸产业链。

资料显示，赫邦化工主营业务为烧碱、环氧氯丙烷等化学产品的研发、生产与销售。2020年至2023年1-6月，赫邦化工营业收入分别为82,642.53万元、122,586.51万元、146,347.63万元与56,696.17万元，连续两年在10亿元以上；净利润为1,853.91万元、15,758.37万元、15,171.10万元、1213.74万元，累计为3.34亿元；经营活动现金流量净额分别为6,111.97万元、22,067.97万元、25,379.05万元及-1,482.24万元，累计达5.21亿元。报告期内，赫邦化工整体经营业绩稳定、经营活动产生的现金流量净额表现优异，规模较大。并且，经过多年发展，赫邦化工在核心技术上已积累一批知识产权，其中包括30项发明专利和14项实用新型专利。

从行业方面来看，国内烧碱主要应用于氧化铝、造纸、纺织、洗涤剂、医药、水处理和食品加工等方面，基本涵盖国民生活的“衣食住行”各个领域。随着国民经济的持续增长，烧碱下游行业需求持续提升。在环氧树脂、环氧氯丙烷行业方面，伴随着电子信息化程度跨越式提升，电路板需求高涨，带动上游覆铜板、环氧树脂行业需求大幅提升；航空航天、汽车领域在轻量化趋势下，对树脂基复合材料有较大需求；此外，随着交通运输领域的快速发展，环氧树脂、环氧氯丙烷将得到更大量的应用。

目前，赫邦化工除了烧碱业务以外，同时布局了环氧氯丙烷与环氧树脂产业等多个产品。山东华鹏在公告中表示，赫邦化工具有综合性和产业链完整等优势，同时工艺技术先进，能耗指标优于行业标杆水平，产品质量优异，业务模式成熟、下游行业稳定发展，为其产品提供了广阔的市场空间。

重大资产重组重启

山东华鹏该项重组历经一波三折，今年4月28日重组获上交所受理，5月19日，公司收到上交所审核问询函。但在6月30日，由于公司申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，因此上交所对公司主板重组上市业务中止了审核。

不过，山东华鹏已将该项重组当成既定目标，此前在多个公开场合公司高管都表示将坚决推进重组事宜。8月22日晚，山东华鹏公告，公司向上海证券交易所申请恢复发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易审核。

公告显示，山东华鹏拟通过发行股份及支付现金的方式购买海科控股持有的赫邦化工100%股权。在实施上述发行股份及支付现金购买资产的同时，公司将采用询价方式向不超过35名(含35名)的特定对象发行股份募集配套资金(以下简称“本次交易”)。

山东华鹏表示，截至目前，公司已将申请文件中记载的财务资料更新至今年6月30日，并完成申请文件更新补充工作。根据《上海证券交易所上市公司重大资产重组审核规则》的相关规定，公司现已向上交所提交恢复审核的申请。

日前，山东华鹏发布半年报，上半年营收2.73亿元，亏损1.1亿元。山东华鹏在业绩报中也特别指出，公司正着力推进重大资产重组。

可以看到，山东华鹏瞄向的正是赫邦化工具有较强的盈利能力和较大发展潜力，以扭转公司经营形势。通过将赫邦化工的优质资产置入，并对现有业务对外处置，山东华鹏有望改善目前的经营状况与资产状况。

山东华鹏表示，目前公司正推进重大资产重组，确定重组方案并履行审批程序，重组完成后，公司将实现主营业务的转型，经营状况与资产状况将得到改善，持续盈利能力和发展潜力将进一步增强，从而实现上市公司股东的利益最大化。

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